出品 | 大力财经
作者 | 杨洲
最近的A股打新圈，没人能绕开AI芯片这个话题。有人中了一签新股，开盘没多久就赚了两万多，截图发到网上，评论区瞬间挤满羡慕的人。
这不是个例，短短半个多月，两家国产GPU厂商接连登陆科创板，上市首日涨幅都翻了好几倍，单签最高收益甚至逼近三十万。
市场的热情一下子被点燃了。原本小众的AI芯片概念，成了散户和机构争抢的香饽饽。有人连夜研究招股书，就为了凑钱打新；也有人追高买入，坚信这是下一个风口。论坛里满是“all in AI芯片”的言论，仿佛只要沾边就能赚钱，这种狂热劲儿，让人想起了曾经的某些热门赛道。
但热闹背后，质疑声也从没断过。不少人冷静下来思考，这波狂欢到底是产业崛起的信号，还是资本催生的泡沫？
中一签，赚两万，最近沐曦在市场上的表现，让无数股民眼红心跳。当打新收益能抵上半年工资，一个问题浮出水面：AI芯片股的火热，到底是昙花一现，还是新一轮科技牛市的开端？
大力财经认为：AI芯片赛道长期潜力巨大，但短期股价已部分透支预期。2024年将呈现剧烈分化，唯有技术真突破、商业能落地的企业，才可能穿越周期。
01
一场由打新点燃的集体亢奋
沐曦上市的亮眼表现并非孤例。回顾近期行情，一批AI芯片概念股轮番上演财富神话。从科创板到创业板，资金仿佛嗅到了当年互联网泡沫时期的熟悉气味。散户追高，机构抢筹，分析师报告里的“星辰大海”与交易软件上跳动的数字交织成一幅火热图景。
这背后，是各方诉求的微妙合唱。企业需要高估值支撑研发与扩张；早期投资人寻求退出通道；二级市场则渴望抓住下一个“英伟达”。在算力自主的宏大叙事下，情绪被迅速点燃。
不少人冷静下来思考，这波狂欢到底是产业崛起的信号，还是资本催生的泡沫？毕竟现在的情况很矛盾。一方面，AI热潮确实带来了实实在在的需求，不管是大模型训练还是日常应用，都离不开高性能芯片，全球科技巨头都在砸钱布局算力基础设施，国产替代的窗口正在打开。
02
资本盛宴之下，暗流涌动
高回报必然伴随高风险。当前部分AI芯片公司的估值，已经跑到实际业务的前面。我们见过太多技术故事，最终败给商业化难题。芯片行业烧钱的速度惊人，从设计、流片到量产，每个环节都是资金黑洞。而下游应用场景是否真能如期爆发，还存在变数。
更值得玩味的是竞争格局。巨头环伺，创业公司如何突围？当资本市场热度退去，那些靠故事支撑的企业能否经受住业绩考验？行业一边是技术突破的振奋消息，另一边是同质化竞争的隐忧。这不像是一场短跑，而是一场考验耐力与实力的马拉松。
业内人士也提醒，AI芯片行业不是谁都能做的。研发一款芯片要花几十亿，周期长达好几年，还面临着制程限制、供应链不稳定等问题。现在资本市场的热捧，让不少公司获得了融资机会，但也可能让一些企业迷失方向，只顾着追逐短期估值，忽略了长期的技术积累。
其实判断是泡沫还是新纪元，关键看两点。一是需求是不是真的。从目前来看，AI算力的需求是真实存在的，而且还在不断增长，这是产业发展的基础。二是企业能不能兑现业绩。国产芯片厂商能不能把技术突破转化为稳定的营收和利润，能不能从“能用”做到“好用”，才是决定赛道走多远的核心。
对于普通投资者来说，更要保持理性。打新赚的钱，本质上是市场情绪的红利，不代表公司的真实价值。盲目追高很可能高位站岗，毕竟历史上多次热门赛道的狂欢，最终都以泡沫破裂收场。而对于整个行业来说，这波资本关注或许是个机会，能加速技术研发和生态建设，但也需要警惕短期炒作带来的乱象。
03
2024，分野之年
趋势的推演需要冷静的坐标。政策东风仍在，算力需求增长的基本面没有改变。但市场正在从“泛概念炒作”转向“精挑细选”。那些能够拿出实际产品、绑定大客户、展现出清晰盈利路径的公司，会逐渐与跟风者拉开差距。
国际环境的波动，反而可能加速国产替代的深层需求。但这不是简单的替代逻辑，真正的机会属于那些能做出差异化、能在特定领域做到极致的企业。下游的智能汽车、机器人、云计算等领域的需求演化，将直接决定上游芯片公司的命运。
04
写在最后
当身边的人都开始谈论芯片股票时，保持一份清醒或许比追逐热度更重要。投资最终要回到商业本质：企业解决了什么问题？护城河有多深？价格是否偏离价值太远？
AI芯片的未来值得期待，国产替代更是势在必行。但任何产业的发展都离不开脚踏实地，不可能靠资本炒作一蹴而就。这波狂欢到底是泡沫还是新纪元，时间会给出答案。眼下最该做的，是让资本回归理性，让企业聚焦技术，只有这样，才能真正迎来产业的春天。
芯片行业的魅力在于它支撑着智能时代的底座，但它的残酷在于赢家通吃。2024年，或许是泡沫消退、真金浮现的一年。对于投资者而言，需要的是望远镜，看清长期趋势；也需要显微镜，辨别公司的真实成色。
这场由AI掀起的芯片浪潮，远未结束，但游戏规则正在改变。